【广发早知道】- 美元持续走强施压非美元资产 贵金属再遭抛售收

发布日期:2022-05-12 16:03   来源:未知   阅读:

  原油、LPG、聚烯烃、PTA、PP、MEG、甲醇、尿素、短纤、PVC、苯乙烯

  多头发动猛攻A股绝地大反击,宁德时代300750)放量大涨8%,带动创业板指录得逾6年最大单日涨幅。沪深两市近4000只个股上涨,超140只个股涨停。截至收盘,上证指数涨2.49%报2958.28点,创业板指涨5.52%报2269.17点,深证成涨4.37%报10652.9点;大市成交0.92万亿元,北向资金净买入近44亿元。三大股指期货主力合约迎来反弹,其中IF2205上涨2.40%,IH2205上涨1.74%,IC2205上涨3.90%。基差方面,IH2205、IF2205、IC2205期现价差分别为-2.74、-9.74、-22.64点。

  国家统计局数据显示,一季度,全国规模以上工业企业实现利润总额19555.7亿元,同比增长8.5%,继续保持平稳增长态势。采矿业利润同比增长1.48倍,延续去年以来的高增长态势;制造业利润则同比下降2.1%。总体来说,经济增长仍面临一定压力,市场仍将维持波动,短期建议观望。

  国债期货小幅收跌,10年期主力合约跌0.08%,5年期主力合约跌0.06%,2年期主力合约跌0.06%。银行间主要利率债收益率普遍上行,中短券上行幅度较大,10年期国开活跃券220205收益率上行0.5bp,10年期国债活跃券220003收益率上行1.75bp,5年期国开活跃券220203收益率上行3bp,3年期国债活跃券220004收益率上行2.5bp,1年期国开活跃券220201收益率上行5bp。

  公开市场方面,央行开展了100亿元7天期逆回购操作,当日100亿元逆回购到期,完全对冲到期量。资金面方面,月末及“五一”假期日渐临近,不过银行间市场流动性依旧充盈,隔夜和七天回购加权利率仍在1.3%和1.6%附近窄幅震荡。而在央行的护航之下,跨月资金面压力不大,近期回购利率低位徘徊的局面难改。

  国务院常务会议决定加大稳岗促就业政策力度,强调要推进企业在做好疫情防控条件下复工达产,特别要保障产业链供应链重点企业、交通物流企业、关键基础设施等正常运转;阶段性缓缴养老、失业、工伤保险费政策扩大到受疫情影响的所有困难中小微企业、个体工商户,将失业保险稳岗返还比例最高提至90%。会议强调,统筹疫情防控和物流畅通保供,畅通国际国内物流。会议决定,5月1日至年底,对符合条件的快递收派收入免征增值税。尽快推出1000亿元再贷款支持物流仓储等企业融资。合理支持车贷延期还贷。疫情阶段性缓解下复工复产推进,稳就业目标下,各项再贷款等结构性货币政策或加速推出,保障供应链、交通物流、中小微企业运转。

  上海疫情防控“取得阶段性成果”,叠加股市上涨较为明显,避险情绪消退期债整体震荡偏弱。目前稳价格和稳就业为首要目标,结构性货币政策、财政政策更为对症,共同发力推动信用扩张,央行将继续以各种手段保持流动性宽裕支持各项稳增长政策实施。期债主线逻辑或逐步转向宽信用验证,短期疫情对基本面压制仍未明显好转,且资金面维持宽裕,期债调整空间有限,短期或维持震荡。操作上建议无单可暂时观望,密切关注疫情拐点、PMI数据和政治局会议。

  【行情回顾】隔夜,在美联储即将大幅加息和经济放缓影响企业财报表现的预期下市场担忧持续,在机构“现金为王”的偏好下美元指数持续走高,美债收益率回升施压贵金属等非美元资产。COMEX黄金期货平开后震荡下行,欧盘时段一度反弹转涨但随后再度回落并失守1900美元,收盘报1886.6美元/盎司跌1.04%;COMEX白银期货与黄金同步下跌,收盘报23.32美元/盎司跌幅0.98%创“七连阴”。

  【后市展望】当前在地缘局势紧张带来的超高通胀局面支撑投资者避险需求和美联储的加息预期提振美元增加黄金机会成本的逻辑共同影响下,短期多空双方分歧加大使行情波动反复,在美联储加息50BP落地前贵金属价格仍面临下行冲击。中长期来看,地缘政治冲突使能源和粮食供应紧张持续,高物价对需求的抑制不断体现,紧缩的靴子落地后通胀逐步见顶或降低央行货政持续收紧的迫切性,而全球经济放缓的风险刺激投资者对贵金属的投资需求,黄金存在长期配置价值资金可在美联储加息靴子落地后逢低入场。

  【技术面】黄金承压回调短周期均线转空,MACD绿柱呈现扩散趋势短期转入偏弱震荡,周k线仍处于高位震荡状态;白银短期回落跌破24美元的支撑位将转化为阻力位,价格震荡偏弱。

  【资金面】今年以来风险事件频发黄金ETF被大量增持表明市场避险需求上升,黄金ETF持仓在行情回调的情况下资金仍保持流入对金价有所支撑。

  【现货】4月27日上海铜报价73785元/吨,26日上海铜报价73930元/吨,环比-145元/吨,对当月报升水240-升270元/吨,环比-50元/吨。广东1#铜报价73675元/吨,前一日报价73600元/吨,环比+75元/吨,对当月报升水100-升水120,环比-5元/吨。比价大幅好转,现货进口扭亏为盈,提振外贸市场交投氛围。货单流转情况,据SMM调研,提单主要以电放形式提货,单证转至浙江省等船分公司代理。仓库在管控计划内允许出入库。从今日调研来看,今日比价明显修复,现货进口扭亏为盈,大大提振了市场接货情绪,外贸市场交投明显活跃。仓单方面,由于美元质押成本较高、挺价出货情绪较浓,一般火法有40美元/吨左右成交,提单方面,比价好转市场报价也水涨船高,有好铜35美元/吨左右成交。

  【供应】国家统计局国家数据网发布我国2022年3月份工业主要产品产量及增长速度,3月份,我国十种有色金属产量为563.5万吨,同比增长3.1%。其中,精炼铜(电解铜)产量为93.5万吨,同比增长7.2%。1-3月份,我国十种有色金属产量为1617.3万吨,同比增长0.9%。其中,精炼铜(电解铜)产量累计为264.4万吨,同比增长6.1%。3月份,铜材产量为189.8万吨,同比增长2.8%。1-3月份铜材累计产量为482.5万吨,同比增长5.7%。据海关统计数据显示,3月中国再生铜及黄铜原料进口14.99万吨 ,1-3月累计进口42.26万吨,同比增长16.19%。

  【需求】3月铜箔企业开工率为92.42%,环比增加6.08个百分点。预计4月铜箔企业开工率为92.27%。3月份铜管企业开工率为85.87%,环比上升18.37个百分点,同比下滑1.94个百分点。3月铜管企业开工率环比超预期改善,春节后的传统旺季效应得以显现。可4月铜管企业开工情况受疫情掣肘,尽管空调企业订单仍相对充足。3月份精铜制杆企业开工率为 66.16%,环比增加19.74个百分点,同比减少2.06点。其中大型企业开工率为69.07%,中型企业开工率为61.02%,小型企业开工率为56.33%。3月漆包线%低0.63 %。预计4月漆包线%。

  【信息】为提升金融机构外汇资金运用能力,中国人民银行决定,自2022年5月15日起,下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点,即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。

  【库存】4月25日中国电解铜社会库存11.49万吨,22日12.73万吨,18日13.96万吨,15日13.93万吨,周环比-2.47万吨。广东库存22日报38941吨,15日报45293吨,周环比-6352吨。4月27日LME库存148500吨,26日LME库存135175吨,环比+13325吨。国内交易所最新库存6.9855万吨,15日库存8.8682万吨,环比-1.88万吨。库存持续外累,年后最低不到7万吨至今增至13.78万吨,国内库存本周大幅去库,主要因前期因疫情停滞的物流开始改善。

  【逻辑】外围加速累库,国内因前期因疫情停滞的物流开始改善,库存大幅下降。国内疫情反复,人民币急贬,市场信心回落,经济忧虑提升,商品大幅杀跌。央行下调外汇存款准备金率稳汇率,贬值速度或趋缓。短期情绪缓解还需关注疫情,从基本面看,国内持续去库,整体偏紧格局,维持高位震荡思路,不看拐点,关注企稳后买入机会。

  【供应】3月SMM中国精炼锌产量50.13万吨,环比增加4.29万吨,同比增加0.9%,低于预期。2022年1~3月精炼锌累计产量为147.7万吨,同比减少2.19%。云南、陕西、内蒙检修减停产,预计4月产量小增但仍低于预期。陕西、云南等地公路运输仍较困难。

  【需求】4月22日当周,镀锌开工率为48.25%,周环比-0.39个百分点;压铸锌合金开工率42.76%,周环比-16.71个百分点;氧化锌开工率50.9%,周环比-0.3个百分点。受疫情管控影响,运输、施工受限需求减少。下游对高价接受度有限。

  【库存】4月22日,国内七地社会库存28.36万吨,周环比-0.05万吨;4月27日,LME锌库存98900吨,环比-2350吨。

  【逻辑】国内原料缓慢补库,加工费整体低位,但锌矿长单加工费从2021年159美元/干吨提升至230美元/干吨,显示中长期海外锌矿供应仍处于恢复中。华东地区运输管控改善,但物流效率仍较低。当前国内库存高位,且炼厂成品库存积压,锌价偏弱震荡,关注疫情缓解后下游补库幅度。

  【现货】4月27日,SMMA00铝均价20730元/吨,环比-10元/吨,对主力贴水30元/吨,环比持平。

  【供应】据SMM, 3月中国电解铝产331.5万吨,同比减少0.92%,日均产量10.69万吨,环比增长0.17万吨,同比减少0.1万吨;2022年1-3月国内共生产电解铝946.5万吨,累计同比减少2.28%。3月国内电解铝复产及新增产能投产提速,其中云南及广西等地新增及复产产能合计99.8万吨。

  【需求】据海关,2022年1-2月中国出口未锻轧铝及铝材103.39万吨,同比增长22.8%。4月21日当周,铝型材开工率71.3%,周环比-4.2个百分点;铝板带开工率78%,周环比持平;铝箔开工率77.9%,周环比-2.9个百分点;铝合金开工率67%,周环比-4个百分点。

  【库存】4月21日,中国电解铝社会库存102.1万吨,周环比-4.2万吨;4月27日,LME铝库存574550吨,环比-5050吨。

  【逻辑】“两会”将今年GDP目标定在5.5%,为市场预期上限值,偏乐观。国务院金融委会议有托底经济的预期。国内电解铝利润高企、复产提速,3月云南及广西等地新增及复产产能近100万吨,中期供应压力凸显。目前国内疫情多发,华东地区有序放开,但物流效率较低,短期下游小幅补库,需要关注疫情缓解后供需的变动情况。进口方面,俄铝流入中国。长假将至,注意仓位管理及利润保护。

  【现货】2022年4月27日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2205合约。金川镍主流升贴水+5800元/吨,价格230450元/吨;俄镍主流升贴水+3600元/吨,价格228250元/吨;挪威镍主流升贴水+7500元/吨,价格232150元/吨;镍豆主流升贴水+7500元/吨,价格232150元/吨。

  【供应】Mysteel预计4月国内精炼镍总体产量达到12800吨,环比增加2.15%,同比减少1.64%。据海关,3月份精炼镍进口总量,但接近一半(0.93万吨)滞留在保税区:一方面,进口清关亏损巨大,贸易商静待后市发展;另一方面,到港集中地上海爆发疫情,全域实行静态管理,港口的物流运输几乎停滞。3月俄镍进口占比约18%,俄镍贸易从流程上已无太大阻碍。

  【需求】据Mysteel调研,2022年4月份国内33家不锈钢厂粗钢排产291.15万吨,环比基本持平,同比增0.6%。其中,200系92.13万吨,环比增5.6%,同比增5.8%;300系136.16万吨,环比减4.8%,同比减4.1%。4月中国三元前驱体预估产量5.94万吨,环比下降4.58%,同比增加21%。

  【库存】4月27日上期所镍减少219吨至3724吨,4月27日LME镍库存减174吨至72564吨。据Mysteel,上周国内精炼镍27库社会库存减少436吨至21308吨,降幅2.01%;关内库存减少936吨至13008吨,保税区库存增加500吨至8300吨;LME镍增加78吨至72678吨;全球镍显性库存周内减少1113吨至88589吨,降幅1.24%。

  【逻辑】全球镍低库存支撑,LME镍流动性较差,挤仓风险虽已缓解,但仍然存在。进口窗口保持关闭,国内镍供应问题未得到根本解决。但美联储加息缩表,矿端放松,国内疫情多点蔓延,下游不锈钢、合金、电池和电镀等企业因原料高价均减产。整体供需双弱,关注五一前后下游补库。短期有反弹支撑,中长线。

  【供应】据Mysteel调研,2022年4月份国内33家不锈钢厂粗钢排产291.15万吨,环比基本持平,同比增0.6%。其中,300系136.16万吨,环比减4.8%,同比减4.1%。

  【进出口】3月不锈钢进出口数据呈现需求外强内弱格局,除土耳其与俄罗斯外,其他主要出口国出口量皆有所上升。据海关,3月国内不锈钢出口量约37.98万吨,环比增加34.8%,同比增加15.5%。3月国内不锈钢进口量约24万吨,环比减少25.3%,同比增加17.8%。3月净出口量约13.98万吨,同比增加11.8%。

  【成交】据Mysteel不完全统计,26日304冷轧成交1205吨,环比25日涨243吨,201冷轧成交1350吨,环比25日涨285吨。

  【库存】4月27日上期所不锈钢减少2068吨至67469吨。据Mysteel,4月21日全国主流市场不锈钢社会库存总量86.79万吨,周环比上升2.78%。其中300系库存总量55.51万吨,周环比上升2.41%,年同比上升34.55%。

  【成本】据Mysteel,目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧成本19519元/吨;外购高镍铁工艺冶炼304冷轧成本21003元/吨;低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧成本26473元/吨;一体化工艺冶炼304冷轧成本19742元/吨。

  【逻辑】国内稳增长托底经济,但疫情多点蔓延引发经济增长放慢预期,市场整体情绪悲观。无锡和佛山两大不锈钢集散地物流限制放松,但市场成交氛围清淡,社库连续四周上升。海外能源价格上涨,人民币汇率下降,利好出口。弱现实,强预期,关注五一节前采购和成本端价格变化。短期缺乏强驱动,围绕成本线窄幅震荡,暂观望。

  【现货】4月27日,SMM 1# 锡337500元/吨,环比增加250元/吨;现货升水5375元/吨,环比增加1125元/吨。现货市场出货表现较差,下游企业处观望态度。

  【供应】据SMM统计,1、2月份国内锡矿生产共11833吨,同比减少30.29%。锡矿3月份进口28986吨,同比增长37.28%,其中缅甸进口21582吨锡矿石,同比增长18.82%。3月精炼锡产量15196吨,环比增长24.92%,精炼锡企业3月平均开工率上升至66.8%,3月进口精锡约1946吨。

  【需求及库存】焊锡企业3月开工率82.6%,开工率高位。截止4月27日,LME库存3030吨,环比增加150吨;上期所仓单库存1450吨,环比增加20吨;上期所库存周报2555吨,环比减少490吨;精锡社会库存3160吨,较上周减少571吨;3月企业库存1670吨,环比减少25吨。

  【逻辑】宏观方面,美联储或加大加息力度影响,以及国内疫情反复引发经济增长放慢预期,市场情绪悲观。供应方面,3月缅甸矿石保持较高出口量。进口方面,印尼出口政策改革完毕,预计进口量保持较好水平。消费方面,焊锡企业保持高开工率。库存方面,本周小幅去库。整体来看锡短期内供应相对宽松,需求受疫情影响较为疲软,在锡价走弱时下游补库意愿较强,因此我们认为短期锡价维持震荡思路,关注疫情后续发展。

  【现货和基差】27日唐山普方坯+20至4740元每吨。华东螺纹钢现货价格+10至4990元每吨,热轧价格+20至4970元每吨。螺纹钢和热轧10月合约夜盘基差分别为149元和29元每吨。

  【供给】日均铁水产量-0.33至232.97万吨。唐山解封,预计产量延续上升趋势,在发改委粗钢产量同比下降表态背景下,产量环比增幅有限。本周五大品种产量周环比+5.8至994.5万吨;其中螺纹产量-0.29至307万吨,热轧产量+0.8至322万吨。

  【需求】钢联周度表需数据,螺纹表需环比+17.35至329万吨。热轧表需环比-3.95万吨至317.5万吨。总表需环比+30.4至1026万吨。

  【库存】钢联主要品种库存周环比-31.6至2302.9万吨,其中热轧库存环比+4.6至348万吨;螺纹库存环比-22万吨至1260万吨。

  【钢材观点】钢材窄幅震荡。前期原料和成材需求预期共振走弱,导致钢材回调明显。供需面看,钢材现实需求受疫情干扰偏弱,去库不及预期,但财政和货币宽松下,疫情解封后,需求延迟释放的确定性大。考虑到原料延续去库,焦煤价格依然坚挺,成本下跌空间不大,钢材回调释放风险,预计维持高位震荡走势,等待终端需求释放。

  【基差】当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为1032.7元和951.8元每吨。

  【需求】日均铁水-0.33至232.97万吨。受全国疫情反复影响,本期日均铁水产量小幅下降。唐山多区解除封控,预计铁矿石需求进一步恢复。

  【供给】发运量环比下降,到港量小幅上升。本期Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2300.8万吨,环比减少54.2万吨;全球铁矿石发运总量2967.7万吨,环比减少69.8万吨。4月18日-4月24日中国47港到港总量2309.2万吨,环比增加19.3万吨;中国45港到港总量2273.3万吨,环比增加29.8万吨;北方六港到港总量为1085.3万吨,环比减少98.0万吨。

  【库存】本期港口库存环比上升,疏港量环比上升。港口或进入去库阶段。Mysteel统计47港库存总量15356.95万吨,环比上升32.15万吨。本期中国45港港口库存为14771.95万吨,环比上升46.55万吨。日均疏港量为308.25吨,环比上升7.89万吨。

  【观点】发改委减压粗钢产量表态打压原料意图明显,也改变铁矿需求预期。基本面上,发运量环比下降,到港量小幅上升;需求端铁水产量小幅下降,港口库存环比上升。一方面北京疫情爆发,市场对终端需求担忧再起;另一方面粗钢产量同比下降的背景下,铁矿需求环比将见顶。待唐山解封后,钢厂铁矿石补库意愿强,预计铁矿库存依然延续去库。政策上,中央财经委员会第十一次的主题为基础设施建设,会议强调全面加强基础设施建设,构建现代化基础设施体系,稳定钢材需求预期,前期价格下跌释放风险,预计维持高位震荡走势。多钢材空铁矿套利策略可继续持有。

  截至4月27日,汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报3760元/吨,环比持平,CCI日照准一级冶金焦报3900元/吨,环比持平。焦企提涨意愿有所回落,山西部分焦企出现暗降情况。

  截至4月22日,247家钢厂焦炭日均产量46.86万吨,环比上涨0.14万吨,全样本焦化厂焦炭日均产量65.17万吨,环比增加1.36万吨。随着运力提升,焦企开工及出货情况均明显好转,部分甚至已经满产。

  截至4月22日,日均铁水产量232.97万吨,环比下降0.33万吨。当前疫情是有反复,钢厂铁水的增长或取决于需求的恢复程度。

  截至4月22日,全样本焦化厂焦炭库存136.73万吨,环比下降8.57万吨,247家钢厂焦炭库存638.07万吨,环比下降13.73万吨。运输情况较前期有明显好转,钢厂普遍反应近期到货有所增加,但疫情带来的影响暂未消除,钢厂增库进度缓慢,为保证生产,钢厂采购积极性较强。

  考虑到钢材压力较大,焦炭港口投机需求不断离场止盈,但刚需补库对价格仍有一定支撑。大跌后盘面略有平稳迹象,疫情仍是后市扰动因素,考虑到补库需求以及宏观仍不断发力的情况下,仍维持疫情后逢低多的看法。

  截至4月27日,焦煤2209合约收盘价2848元/吨,主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本3480元/吨,期货贴水632元/吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本3466元/吨,期货贴水618元/吨。煤矿竞拍流拍现象继续增多,部分成交价格较上周回落5-80元/吨,另外少数煤矿因出货不佳价格有所回落。

  近日临汾乡宁地区部分煤矿因事故停产,煤矿因运输或井下问题整体产量下滑,汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比减少22.54万吨至913.99万吨,产能利用率周环比下降2.24%至90.78%。进口煤方面,近两日蒙煤通关突破300车。

  截至4月22日,247家钢厂焦炭日均产量46.86万吨,环比上涨0.14万吨,全样本焦化厂焦炭日均产量65.17万吨,环比增加1.36万吨。着运力提升,焦企开工及出货情况均明显好转,部分甚至已经满产。

  截至4月22日,全样本独立焦企焦煤库存1195.26万吨,环比增加13.28万吨。247家钢厂产焦煤库存820.67万吨,环比下降34.83万吨。山东地区主流煤企增储保供任务仍未完成,加之疫情影响运输仍不畅,影响煤矿整体库存增加,下游方面,受到疫情影响,煤炭发运和不畅,下游仍被动去库为主,但是运输在边际好转中。

  煤矿竞拍流拍现象继续增多,现货有所松动。后市来看,一方面粗钢压减空间有限,疫情好转后的脉冲式需求仍可期,另一方面蒙煤通车增加条件较为苛刻,仍需观察。大跌后盘面略有平稳迹象,疫情仍是后市扰动因素,考虑到补库需求以及宏观仍不断发力的情况下,仍维持疫情后逢低多的看法。

  截至4月27日,大同5500报价905(-);朔州5000报价743(-);榆林6200报价921(-);榆林5800报价913(-);鄂尔多斯报价5500报价787(-);鄂尔多斯5000报价674(-)。主产地煤价整体延续弱势,个别矿价格小幅调整。

  国产方面,月末部分煤矿产能完成停产或安排检修,供应小幅收紧,进口煤方面,广西全部放开印尼煤进口政策,福建部分放开。

  当前处于电煤消费淡,叠加疫情影响开工,工业用电的利空影响依然存在,整体需求较弱。截止4月13日,沿海八省电厂日耗159.7万吨,周环比减少3.2万吨,库存可用天数18.3天,周环比增加0.7天,目前电厂日耗维持低位,多数电厂以长协煤采购为主,加之部分电厂机组检修,终端企业采购需求较小。

  一方面迎峰度夏以及疫情后的需求转好,另一方面限价执行临近,煤矿降价空间尚不确定。但铁路运力不足,港口资源较为紧张,受成本支撑,部分贸易商挺价意愿强烈,关注疫情走向,建议观望为主。

  根据中国粮油商务网报价,4月27日,油厂豆粕报价普遍下跌20-30元,其中江苏地区油厂豆粕主流报价在4250-4350元/吨,4-5月基差报m2205+250。

  美国农业部每周作物生长报告显示,截至2022年4月24日当周美国大豆种植率为3%,与预估相符,此前一周为1%,去年同期为7%,五年均值为5%。

  寒冷天气延误美玉米播种。美国头号玉米种植州爱荷华州上周只有2.8天时间适合田间操作,剩余时间有降雪、强风和寒冷天气,寒冷潮湿的天气导致春播延迟。美国农业部公布的最新一期作物生长报告显示,截至4月24日当周,美玉米种植率为7%,之前一周为4%,去年同期为16%,低于五年均值的15%。另外,美分析机构也表示,在春季种植期,氮肥发货可能推迟,这也将增加市场对新年度美玉米产量下降的担忧。

  截至4月24日,美国冬小麦优良率为27%,为1989年以来的最低水平,比一周前低3个百分点。美国农业部还表示,春小麦播种完成13%,比5年平均水平低2个百分点。

  咨询机构safras数据显示,截至4月22日,巴西2021/22年度大豆作物收获进度达到91.4%,高于一周前的87.2%。迄今的收获进度高于去年同期的91.3%,但是低于过去五年同期均值92.5%。

  继上年中国大豆进口量创纪录之后,今年中国大豆进口大幅降低,远低于近年来的正常水平,而这正值中国生猪存栏出现扩张。经过长期亏损后,中国生猪生产商可能宰杀生猪,从而进一步减少大豆需求。今年的大豆需求已经明显偏离趋势。

  监测数据显示截止到上周五时,国内油厂大豆库存总量为404.8万吨,周度增加51.3万吨,豆粕库存为33.6万吨,周度增加5.6万吨,合同量为320.7万吨,周度减少64.0万吨。

  拉尼娜未结束,美国玉米种植推迟,小麦优良率较差,后期美豆还有天气题材,豆类市场整体偏多,国内豆粕低库存、高基差仍对期价构成一定支撑,短线偏多参与。

  根据中国粮油商务网报价,4月27日,江苏一级豆油贸易商价格11870元,上涨160元;4月基差报y2205+600。广州港601228)口地区24度棕榈油14298元,上涨388元;4月基差报p2205+1000。

  印尼首席经济部长周三表示,印尼扩大棕榈油出口禁令范围,包括毛棕榈油和精炼棕榈油。最新声明推翻了该部长之前一天所发布的声明,他之前曾表示,出口禁令只涵盖RBD软质棕榈油出口。印尼总统佐科在另一份声明中称,满足公众对包括食用油在内的平价食品的需求,比获得税收和出口收入更加重要。

  4月27日消息,印尼海军发言人Juius Wdjojiono表示,新规于当地时间午夜(北京时间凌晨1点)生效,海军和其他机构已接到指示,加强在印尼水域的巡逻,以确保遵守规定。

  马来西亚南部棕果厂商公会(SPPOMA)数据显示,4月1-25日马来西亚棕榈油产量环比增加5.56%,其中鲜果串(FFB)单产环比增加5.51%,出油率(OER)环比增加0.01%。

  马来西亚投资银行(Maybank IB)表示,印尼棕榈油出口禁令预计将在一两个月内解除。这家投资银行在周二报告中称,一旦印尼总统确信有足够的食用油供应给民众,出口禁令就会解除。

  印度植物油生产商协会主席表示,印尼从4月28日起禁止棕榈油出口可能不会持续超过三周,一旦有新的供应进入市场,印度相关商品的价格可能会下跌。

  根据独立检验机构AmSpec公布数据显示,马来西亚4月1-25日棕榈油出口量为90万吨,较3月1-25日出口的100万吨减少10.6%。ITs公布数据显示,马来西亚4月1-25日棕榈油出口量为91万吨,较3月1-25日出口的104万吨减少12.3%。

  监测数据显示,截止到上周五国内棕榈油库存总量为31.4万吨,周度增加1.5万吨,其中食用棕油库存29.3万吨,周度增加1.5万吨,合同量为4.4万吨周度减少0.1万吨。三大食用油库存总量为157.55万吨,周度增加5.99万吨。其中豆油库存93.01万吨,周度地闸3.29万吨,菜油库存35.25万吨,周度增加1.22万吨。

  为控制通胀压力,印尼确定禁止出口所有棕榈油,此举加剧国际油脂供应紧张形势,短期印尼政策将强力执行,偏多参与为主。

  4月27日全国生猪价格略有下跌,市场均价为14.45元/公斤,较昨日下跌0.11元/公斤,其中河南均价为14.46元/公斤,较昨日跌0.38元/公斤,辽宁均价为14.06元/公斤,较昨日跌0.22元/公斤,四川均价为14.24元/公斤,较昨日跌0.1元/公斤,广东均价为15.88元/公斤,较昨日涨0.2元/公斤。

  4月29日将进行第六批中央储备冻猪肉收储竞价交易,本次收储挂牌竞价交易4万吨。

  农业农村部信息中心和山东卓创资讯股份有限公司联合监测,2022年第16周,16省(直辖市)瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤18.53元,环比上涨10.7%,同比下跌37.7%,较上周收窄4.2个百分点。

  4月26日晚间,双汇发展000895)发布2022年第一季度报告。今年第一季度,公司实现营业收入137.62亿元,同比减少24.73%;归属于上市公司股东的净利润14.60亿元,同比增长1.34%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13.69亿元,同比增长5.69%;经营活动产生的现金流量净额-2.28亿元,去年同期为14.04亿元,同比减少116.25%。

  猪价稳中调整,市场出栏积极性有所下降,少量集团场出栏量下滑,但迫于市场消费增量有限,猪价进入稳中调整阶段。

  4月份基本对应本轮猪周期出栏高点,后续出栏或将逐渐下滑。而在周期反转的逻辑之下,市场对后市预期较好,盘面维持在高位水平。后续生猪价格预计整体趋势保持向上,但节奏上或有较大波动。操作上,建议依靠16500的成本价,逢回调做多09合约。

  4月27日东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2652元/吨,局部较昨日上调;华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2841元/吨,局部较昨日有上调;港口方面,鲅鱼圈(容680-730/14.5-15%水)平仓价2840-2860元/吨,较昨日持平;锦州港600190)(15%水/容重680-720)平仓价2840-2860元/吨,较昨日持平;蛇口港散粮玉米成交价2960元/吨,较昨日持平。

  据Mysteel农产品统计,2022年17周,全国主要126家玉米深加工企业(含69家淀粉、35家酒精及22家氨基酸企业)共消费玉米96.6万吨,较前一周增加5.5万吨;与去年同比增加0.6万吨,减幅0.62%。分企业类型看,其中玉米淀粉加工企业消费占比54.97%,共消化53.1万吨,较前一周增加5.5万吨;玉米酒精企业消费占比27.70%,消化26.7万吨,较前一周增加0.1万吨;氨基酸企业占比17.33%,消化16.7万吨,较前一周持平。

  近期疫情影响有所缓和,北港解封,收购主体增加,看涨氛围浓厚,对现货形成支撑;华北到货量增加,但分布不均,价格涨跌互现。

  近期国储小麦停拍,小麦价格反弹,对行情有一定利好,且外围谷物价格高企,也对国内市场信心有较强提振。整体来看,优质粮源仍旧稀缺,供需缺口逻辑随着时间推移会逐渐凸显,预计支撑较强。

  巴西中南部结束21/22榨季,产糖3206.4万吨,同比减少16.64%。22/23榨季预计部分糖厂推迟开榨到4月下旬。当前巴西含水乙醇价格继续上涨,接近24美分高位,与原糖价差进一步拉大。预计下榨季糖醇比下调至41-42%水平。预计巴西新榨季产量在3200-3300万吨左右。北半球进入榨季尾声,截至4月18日,泰国累计产糖1031万吨,同比增加35%。印度全国制糖企业累计产糖3299.1万吨,同比增加380.9 万吨。北半球增产幅度打平去年巴西因干旱天气减产幅度。原油上周五夜晚大幅下挫,拖累原糖走势,关注原糖在19美分/磅支撑力度。进口利润持续倒挂,郑糖5700底部支撑坚实,受国内基差贸易推动,国内3月产销数据良好,北方甜菜产量减产成定局,广西基本进入收窄尾声,产量基本确定,国内产量预估在970-980万吨左右,整体支撑行情,3月进口数据发布,进口糖大幅下滑,但值得注意的是糖浆进口量大幅上涨。当前基差处于期货升水现货状态,或抑制期货上涨幅度。总体来看,郑糖预计本周或维持震荡偏弱走势。

  巴西中南部地区3月下半月25家工厂运营,其中包括16家甘蔗加工厂及9家玉米加工厂,去年同期已有37家甘蔗加工厂及10家玉米加工厂开工。3月下半月中南部甘蔗压榨量为118.1万吨,同比减少76.35%,产出乙醇2.13亿升,同比减少43.11%,产糖1.2万吨,同比减少92.81%。

  巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示,巴西2月出口糖172.05万吨,较上年同期的182.42万吨下降5.69%。

  截至 2022年4月15日,印度全国制糖企业累计产糖3299.1万吨,同比上年同期的2918.2万吨高出380.9 万吨,与2021年4月15日相比,今年4月15日印度还有305家糖厂仍然在生产,上年同期仅有170家糖厂在生产。

  泰国蔗糖产业办公室和制糖企业官方数据显示,自12月7日开始的泰国2021/22榨季,截至4月18日,泰国制糖企业累计压榨甘蔗9190万吨,高于上榨季(2020/21榨季)的6670万吨,累计产糖1031万吨,其中原糖749万吨,成品白糖222万吨、其他精制糖40万吨。

  海关总署公布的数据显示,中国3月份进口食糖12万吨同比减少8万吨。2022年1-3月中国累计进口食糖94万吨,同比减少31万吨。21/22榨季截至3月底中国累计进口食糖278万吨,同比减少97万吨。

  海关总署公布数据显示,2022年3月我国甘蔗糖或甜菜糖水溶液(税则号17029011)进口量为8.14万吨,同比增加6.27万吨;甘蔗糖、甜菜糖与其他糖的简单固体混合物,蔗糖含超过50% (税则号17029012)进口量为 2.25万吨,同比增加2.03万吨;其他固体糖及未加香料或着色剂的糖浆、人造蜜及焦糖(税则号17029090) 进口量为0.22万吨,同比比减少0.32万吨。

  美棉种植进度正常,但旱情状态持续,美棉隔夜走势强劲,昨日棉花现货交投偏淡,询价氛围也较冷清。棉纱价格继续阴跌,开机继续下降,纺企对棉花原料采购需求也不佳,市场整体仍淡,棉价上方也仍面临较大抛压,不过轧花厂价格未继续下跌,ICE期棉对内棉也仍有支撑,综上,短期国内棉价或区间震荡。

  美国农业部在周度作物生长报告中称,截止4月24日当周,美国棉花种植进度12%,上一年度同期为12%,五年均值为11%。

  USDA:截至4月14日当周,2021/22美陆地棉周度签约1.15万吨,再创年内低点,周降15%,较前四周平均水平降70%;其中印度0.44万吨,秘鲁0.23万吨;2022/23年度周签约3.09万吨,其中土耳其1.1万吨;2021/22美陆地棉出口装运8.33万吨,周增10%,较前四周平均水平降6%,其中中国3.33万吨,巴基斯坦1.29万吨。

  USDA:截至2022年4月14日当周,美陆地棉合计检验量380.36万吨,同比增22.9%,占预估产量(376吨)的101.23%;陆地棉和皮马棉合计检验量387.61万吨,同比增20.5%,占总预估产量(383.6万吨)的101.0%。累计可交割比例为82.7%,同比增7.9个百分点。

  4月27日,全国3128皮棉到厂均价22702元/吨,下跌42元/吨;全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价29238元/吨,稳定;纺纱利润为-734.2元/吨,增加46.2元/吨;市场持续低迷状态,部分纺企库存压力增加,为减少库存压力出现抛货现象,价格随行就市,纺企纺纱即期利润为负。

  截至4月27日,郑棉注册仓单16830张,较上一交易日减少79张;有效预报1217张,较上一交易日减少44张;仓单及预报总量18047张,折合棉花72.19万吨。

  【现货市场】:今日全国鸡蛋价格涨多稳少,多数地区上涨0.10元/斤左右,全国主产区鸡蛋均价为5.16元/斤,较昨日价格上涨0.08元/斤。产区货源供应正常,市场消化尚可。

  【供应面】:产地鸡蛋供应量整体偏紧。新开产小鸡略有增多,但小码货源仍处于偏低水平;适龄待淘蛋鸡不多,食品厂和农贸市场需求均一般,成交量不大;库存方面,大多数地区库存维持正常水平,生产、流通环节库存量均不大。预计短线供应面或正常偏紧。

  【需求面】:下游市场高价难销,走货速度略有放缓,贸易商参市心态谨慎。随着库存陆续消化,市场需求或逐渐恢复,短线需求面或基本维持正常水平

  【行情展望】目前产区货源供应基本正常,库存有限。蛋价涨至高位,贸易商参市心态趋谨,采购量减少,预计下周鸡蛋价格或稳中下滑,但空间有限。下游市场库存量不大,市场短暂调整后贸易商将陆续恢复在产地的采购,蛋价不乏小幅回调可能。

  国内花生市场平稳偏强运行。临近五一假期,市场备货意愿有所增加,产区整体上货量有限,部分地区挺价心理明显。河南产区通货米报价3.90-4.00元/斤,成交价格以质论价;东北产区食品米报价维持偏强走势,通货米报价4.00-4.20元/斤;山东产区报价通货米报价3.90-4.00元/斤,多以成交油料为主,成品走货较差,报价偏弱运行。油料方面,鲁花油厂到货量仍维持高位,部分工厂定量收购,通货米成交价格8200-8350元/吨,油料米收购指标有所收紧。

  国内花生油市场小幅偏强运行,部分油厂基于豆棕菜及玉米油价格难以回落,小幅上调花生油出厂报价。花生油基本面暂无较大变动,目前花生油终端需求较弱,南方花生油走货缓慢,各渠道拿货积极性不高。国内新冠疫情仍然对多地在外堂食有所影响,油脂需求下降,且家庭烹饪用油并未如预期增长。油厂供应情况来看,大型油厂在榨利良好以及小包装用油的驱使下,开机率偏高,中小加工厂开机率一般。目前国内压榨一级普通花生油报价15500元/吨;小榨浓香型花生油市场报价不一,报价区间为16500-17500元/吨。

  近期产区处于农忙阶段,部分产区存在新冠疫情反复的情况,使得产区上货量有限,加之临近五一节日,市场、食品厂需求有所还转,部分产区价格微服上涨。而从油料角度来考虑,油厂定量采购,整体收购节奏已有所放缓,食品端行情拉动,难以带动整行情上行。短期来看,供应端将继续承压,花生价格易跌难涨。建议盘面观望或短线偏空操作。

  产区新季红枣长势正常,枣农进入农忙期,打药、施肥、浇灌等工作有序进行,已有少量枣园枣树出现花苞,种植成本方面,肥料价格的上涨使得总体成本提高,初步估算每亩投入肥料成本较去年上涨15%-20%。销区市场继续入库,近期各市场整体走货一般,成交随行。

  天气转暖,滋补类红枣需求减弱,叠加多地疫情反复对下游消费、餐饮存在不同程度影响,期货仓单较多,盘面谨慎追多,建议期货观望或短线操作。

  产区市场:山东产区正常交易,客商按需补货,栖霞产区目前交易集中在客商货,价格偏硬运行,桃村、招远、莱州、蓬莱产区受新冠疫情影响,车辆运输受限,走货放缓,栖霞蛇窝泊果农货80#以上(条纹)—二级出库价格3.8元/斤左右,蓬菜果农货80#以上一二级3.8元/斤左右。陕西产区部分冷库陆续清库清库,果农货剩余货源不多,客商多以发自存货源为主,目前市场惜售情绪较浓,客商货价格偏硬运行。洛川70#起步客商统货3.5元/斤,70#起步客商商品果4.0元/斤左右,成交以质论价。

  销区市场:近期批发市场陆续开放,时令水果上货量有所增加,目前市场整体行情稳定,苹果走货较为顺畅,价格变化不大,替代品水果价格有所下滑。

  销区市场目前需求良好,出货速度顺畅;产区交易重心逐渐转移至客商货源,目前产地客商对前期收购货源存在一定惜售情绪,对价格形成—定支撑,预计短期内苹果价格平稳运行,期货短线参与为主。

  1.至4月22日当周美国EIA商业原油库存+69.1万桶,库欣原油库存+129.8万桶,汽油库存-157.3万桶,精炼油库存-144.9万桶,航煤库存+46.9万桶,燃料油库存+28.1万桶。

  2.文件显示,壳牌(SHEL.N)将不再接受与俄罗斯原产产品混合的成品油。

  3.日本石油协会(PAJ):截至4月23日当周,日本商业原油库存增加41万千升;日本炼油厂平均运行率为79.6%,而4月16日当周为77.4%。日本煤油库存下跌500千升。日本石脑油库存下降2.3万千升。日本汽油库存上涨7.9万千升。

  4.据与俄罗斯天然气公司Gazprom关系密切的消息人士透露,10家欧洲天然气公司已经在俄罗斯天然气工业银行(Gazprombank)开设了账户,以满足俄罗斯的卢布支付要求,4家公司已经支付了款项。俄罗斯向买家提供了可以避免违反欧盟制裁的折衷支付机制,波兰、保加利亚拒绝该机制,4月26日到期时,他们拒绝支付卢布,因此供应被切断。

  6.俄罗斯经济部预计,2022年俄罗斯石油出口将从2021年的2.31亿吨下降到基线.路透社援引俄罗斯经济部的一份文件报道,到2022年,俄罗斯的石油产量可能会下降17%。俄罗斯石油产量可能从2021年的5.24亿吨下降到2022年的4.338亿至4.753亿吨,预计今年的石油和天然气出口也将下降。

  8.数据分析公司Kpler的数据显示,包括商业和战略储量在内的陆上石油储量本月迄今已增至8.91亿桶,比3月份高出2.4%,为1月份以来的最高水平。

  9.机构数据显示,德国2月份从挪威进口的原油攀升至2019年8月以来的最高水平。

  国内疫情出现了一些积极迹象,上海暗示放松封锁措施,北京的病例数量趋于稳定,随着央行加大对经济的支持和安抚市场的力度,市场对于未来需求的预期有所转好。此外,地缘冲突显示进一步升级的态势,俄罗斯方面切断对波兰和保加利亚的天然气供应。总体而言,尽管宏观氛围偏弱,但低库存结构下原油下方仍有支撑,且国外成品油需求仍保持强劲,且供应端中断风险亦未解除,预计短期油价仍维持高位震荡走势,关注疫情后续进展、俄罗斯石油贸易情况等。建议暂观望。

  4月27日,国内沥青市场均价上涨,国际原油价格大幅上涨,北方地区部分贸易商继续推涨沥青价格至3750-3850元/吨,带动国内沥青市场均价上涨。近日,国内中下游用户对炼厂低开工率存忧,部分终端开始备货,加之国际原油价格高位支撑,国内沥青现货市场维稳运行。

  多数炼厂沥青维持低负荷生产,沥青资源供应量维持低位,5月沥青排产再度减量,需求方面,大多地区终端需求仍启动缓慢,但部分地区下游终端有所恢复,个别项目有一定赶工需求,且山东华北和华南等地区下游投机需求尚可。总体而言,低供应预期及下游需求向好发展预期支撑下,沥青基本面有望转好,裂解多单谨慎持有,单边暂观望。

  昨日亚洲PX上涨23美元/吨至1168美元/吨,PTA现货加工费431元/吨,TA09盘面加工费340元/吨。

  终端:江浙终端负荷提升,加弹、织造、印染工厂分别为60%(+7%)、55%(+18%)、69%(+24%)。昨日江浙涤丝价格涨跌互现,POY成交重心抬升,FDY、DTY继续下跌,产销整体回落。终端订单改善乏力,同时临近五一小长假,下游开工预期走弱,产销持续性不足,短期预计丝价区间小幅震荡。

  昨日PTA期货震荡偏强,现货成交气氛一般,个别聚酯工厂递盘,基差僵持。日内4月底PTA现货少量在09+90附近有成交,个别略高。5月初货源在09+90有成交,5月中在09+90~95有成交,个别价格在6215附近。主港主流货源基差在09+90。

  5月PTA检修/降负减少,而终端需求依旧偏弱,下游聚酯负荷回升缓慢,5月PTA整体供需转弱,存累库预期。成本端来看,油价短期走势偏强;短期PX供需变化不大,在某大厂采购支撑下,PXN维持相对高位,而PTA在供需偏弱预期下维持低加工费水平,绝对价格跟随油价波动。

  昨日乙二醇价格重心低位整理,市场商谈偏淡。日内现货基差多维持在09合约贴水100-110元/吨附近,现货成交围绕4565-4615元/吨展开,午后市场报盘增加。美金方面,乙二醇外盘重心持续走弱,近期船货商谈在590-595美元/吨附近,5月下船货商谈成交在595-598美元/吨水平,人民币持续贬值场内买气谨慎。

  MEG:国内乙二醇整体开工负荷在63.03%(-2.46%),其中煤制乙二醇开工负荷在60.50%(-1.26%)。

  终端:江浙终端负荷提升,加弹、织造、印染工厂分别为60%(+7%)、55%(+18%)、69%(+24%)。昨日江浙涤丝价格涨跌互现,POY成交重心抬升,FDY、DTY继续下跌,产销整体回落。终端订单改善乏力,同时临近五一小长假,下游开工预期走弱,产销持续性不足,短期预计丝价区间小幅震荡。

  尽管MEG供需环比逐步改善,但下游聚酯负荷回升缓慢,MEG供需面改善幅度有限,且近期主港罐容紧张,港口滞港问题仍存,预计港口高库存仍难缓解,MEG维持偏弱走势。随着MEG跌至低位,煤化工压力逐步增加,后面煤化工检修计划或增加,预计EG09继续往下空间不大,但偏弱格局下MEG反弹空间有限。

  昨日直纺涤短工厂报价维稳,成交商谈,大多商谈维持7750-7900元/吨,下游进入观望阶段,产销回落明显,大多在五成以内,部分较高做平,平均产销40%。江浙1.4D 主流商谈7750-7900元吨出厂或短送,福建主流7700-7800元/吨现款短送,山东、河北主流在7850-7950送到。

  加工费好转,短纤负荷略回升至63.2%。工厂1.4D 实物库存在19天附近,权益库存在6.4天附近;需求,纯涤纱及涤棉纱维持商谈走货,销售偏淡。新疆部分纱厂有转产涤棉意愿。

  虽部分装置重启,但短纤负荷仍不高,且短纤工厂权益库存不高,下游纱厂及贸易商普遍持货较少,节前仍有备货需求。因目前终端需求整体仍偏弱,下游接盘大多刚需为主,高位依旧谨慎。短期两大原料反弹,短纤跟随为主。短期短纤供需矛盾不突出,短纤绝对价格跟随成本端波动。

  策略上,低加工费下逢低滚动做多为主;PF-TA价差逢低做扩大,滚动操作。

  昨日华东市场苯乙烯整体走高,纯苯走势坚挺,加之港口库存走低,带动市场走高,下游厂商获利了结,交投气氛尚可,至收盘现货现货9750对9780,5月下9770对9790,6月下9740对9760,单位:元/吨;美金市场重心上移,随着欧美装置的恢复,5月商谈气氛清淡,市场以纸货报盘为主,5月纸货1290对1310,6月纸货卖盘1305,单位:美元/吨。

  昨日纯苯市场价格重心偏强,上午原油及石脑油价格以及下游苯乙烯等相关性较高的产品价格均上涨推动,同时纯苯港口库存持续下降,且后续到港船较少,此外人民币汇率跌价,进口成本也在抬升,华东港口纯苯价格重心坚挺,截止收盘华东港口现货及4月下商谈8650/8700元/吨,5月下商谈 8600/8630元/吨,6月下商谈 8480/8510元/吨,FOB韩国纯苯6月下在1148美元/吨成交。

  上周苯乙烯开工率回升至74.05%附近。需求上,随着苯乙烯价格的大幅回落,下游厂商补货需求尚可,下游需求整体略有恢复,原料维持刚需采购,行业利润较前期好转,ABS部分工厂进入常规检修,行业利润压缩明显。

  随着苯乙烯价格的大幅走低,下游逢低刚需采购,整体交投气氛略有好转。5月苯乙烯新增检修不多,整体供需偏宽松。但近期原料纯苯整体供需格局转强,叠加月底补空需求以及五一假期下游备货等,短期纯苯仍相对偏强,导致苯乙烯亏损继续扩大,短期存一定成本支撑,但供需偏弱格局下反弹受限。

  现货LLDPE膜级价格方面,昨日华北LLDPE低端价8700(环比-0)元/吨,华东LLDPE低端价8780(环比+30)元/吨。

  LLDPE观点:宏观弱势冲击L基本消化,目前PE需求持续恢复中,两油库存持续去化,供应端收缩程度较大,继续关注需求恢复驱动的反弹机会。

  现货PP拉丝价格方面,昨日华北拉丝低端价8530(环比+30)元/吨,华东拉丝低端价8580(环比+0)元/吨,华南拉丝低端价8720(环比+40)元/吨。

  PP观点:宏观弱势冲击PP基本消化,目前PE需求持续恢复中,下游如BOPP膜厂拿货明显积极,两油库存持续去化,供应端收缩程度较大,继续关注需求恢复驱动的反弹机会。

  现货价格方面,昨日现货延续涨势,华鲁报价3000(环比+20)元/吨,晋开报价2960(环比+10)元/吨,临沂市场接货价3030(环比+10)元/吨。

  基差方面,最新交割区可交割尿素现货2960元/吨,前一交易日尿素主力UR2209收盘2944元/吨,09合约基差+16。

  库存方面,据卓创资讯周度库存数据显示,截止到04/22日,上游尿素厂家库存为43.1万吨,环比-14.9万吨。

  观点: 受益于农业需求旺盛以及出口法检通过订单增加,现货表现延续强劲态势,本周厂家库存继续去化,后续部分厂家如陕化、晋开有检修至少20天的计划,节前厂家价格仍有调涨可能,宏观悲观情绪有所缓解,商品大概率有望企稳且尿素亦有望不受波及,短期强基本面仍有望驱动盘面上行。

  国内:国内PVC市场区间窄幅整理,市场变化不大,市场一口价和点价报盘并存,终端下游谨慎观望,询盘及采购积极性不高,市场表示成交一般。5型电石料,华东主流现汇自提8750-8870元/吨,华南主流现汇自提8830-8950元/吨,河北现汇送到8720-8780元/吨,山东现汇送到8830-8850元/吨。

  电石市场价格整体稳定,仅个别前期低端采购价上涨,市场整体观望气氛浓厚,主要是虽供应略紧但基本够用,下游行情也表现不佳,多在谨慎观望。目前各地PVC企业电石到厂价格为:山东主流接收价4520-4630元/吨;河南地区宇航到厂价格4400元/吨;陕西北元内蒙、府谷货源到厂价4080元/吨。

  开工:截至4月21日PVC整体开工负荷80.46%,环比下降1.98个百分点;其中电石法PVC开工负荷80.63%,环比下降2.02个百分点;乙烯法PVC开工负荷79.85%,环比下降1.83个百分点。

  库存:截至4月22日华东样本库存26.94万吨,较上一期增0.15%,同比增39.51%,华南样本库存5.425万吨,较上一期减9.05%,同比减3.13%。华东及华南样本仓库总库存32.365万吨,较上一期减1.52%,同比增加29.93%。

  宏观上看人民币贬值、美联储加息预期、国内整体氛围综合来看短时间市场持续交易全年5.5%经济目标的概率不大。但昨日习主席再度强调加大财政投入保障基础设施建设、加大稳健货币政策对实体经济支持力度等,或再度给予市场一定利好支持。短期基本面未有明显变化,随着盘面大幅下跌,从上周五市场成交就明显放量,但尚需观察若价格持续下跌带来的下游“买涨不买跌”的循环当中。中长期在地产、基建预期下我们仍是偏多看待PVC。我们认为短时间需求难有明显转强刺激叠加节前尚有资金避险惯例。建议择机轻仓试多或观望为主。

  国内:内蒙古市场整理运行,最终收盘价格为2300—2400元/吨(-)。山东地区甲醇市场区间震荡,鲁南地区价格继续回调,综合评估价在2700—3000元/吨(+15)。太仓甲醇市场跌幅扩大,综合全天市场成交最终评估太仓收盘价格在2680—2760元/吨(-50)。

  开工率:截至4月21日,国内甲醇整体装置开工负荷为69.69%,较上周下滑2.84个百分点,较去年同期下滑4.41个百分点;西北地区的开工负荷为80.46%,较上周下滑2.78个百分点,较去年同期下滑2.36个百分点。

  库存:截至4月27日,国甲醇港口样本库存量:77.06万吨,较上期+5.29万吨,环比+7.37%,库存由降转升。中国甲醇样本生产企业库存40.47万吨,较上期跌3.50万吨,跌幅7.95%;样本企业订单待发33.59万吨,较上期涨0.58万吨,涨幅1.75%。

  大方向上,煤炭由于原油高位持续,后续高产能否延续尚不能确定,叠加用电旺季即将到来,预计成本端难有明显向下空间,成本支撑角度甲醇不具备持续大跌基础。目前产区去库、港口累库,节前备货行情已接近尾声。供需上呈现双弱趋势,具体的新奥一期甲醇装置因空分故障重启延迟,西南气田检修,气头装置预计普遍降负2成。下游方面兴兴因下游产成品库存较高降负3成,富德因利润压力有降负2成计划,尚在讨论之中;诚志一期计划5月检修一个月,二期降负2成。由于多套沿港外采甲醇制烯烃装置降负或即将停车,对甲醇需求尤其是港口造成较强冲击,且据悉目前4月卸港已超过一百万吨,港口短期承压。节前建议观望为主。

  【原料及现货】截至昨日,杯胶49.45(0)泰铢/千克,胶水62.8(-0.7)泰珠/千克。云南胶水11800元/吨,全乳胶现货12300(-50),青岛保税区泰标1660(-20)美元/吨,泰标混合胶12450(0)元/吨,顺丁胶山东报价13600(-100)元/吨。

  【开工率】全钢胎样本厂家开工率为59.11%,环比上升4.23% ,半钢胎样本厂家开工率67.39%,环比下降1.45%。

  【资讯】QinRex最新数据显示,2022年前2个月美国进口轮胎共计4491万条,同比增9.6%。其中,乘用车胎进口同比增11.6%至2564万条;卡客车胎进口同比增7%至848万条;航空器用胎同比增91%至5.9万条;摩托车用胎同比增24%至64万条;自行车用胎同比增3.4%至175万条。1-2月,美国自中国进口轮胎数量共计726万条,同比降3%。其中,乘用车胎同比降25%至46万条;卡客车胎同比降5.5%至36万条。1-2月,美国自泰国进口轮胎数量共计903万条,同比增13%。其中,乘用车胎为566万条,同比增19%;卡客车胎为252万条,同比增22%。

  【分析】受疫情持续影响,需求受到较大抑制,胶价继续走弱。整体金融市场偏悲观,大盘、工业品表现偏弱,橡胶基于基本面偏弱被较多资金作为空配品种。当前多地跨省市运输受到阻碍,全国多地施行停工等封闭式管理,车企生产、轮 胎厂开工率纷纷受到疫情影响。考虑到当前胶价已经处于偏低区间,且多数地区疫情防控得力有效,重点车企已经陆续获得开工白名单,弱现实强预期下盘面继续深跌缺乏驱动,建议观望。

  【供需】 纯碱:本周纯碱行业负荷83.4%,较上周略降0.4个百分点。其中氨碱厂家平均开工84.4%,联碱厂家平均开工82.8%,天然碱厂平均开工100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在56万吨左右。本周国内纯碱企业库存总量在129-130万吨(含部分厂家港口及外库库存),环比增加0.2%,同比增加47.8%。玻璃:截至本周四,全国浮法玻璃生产线吨/日。截至上周四,重点监测省份生产企业库存总量为5713万重量箱,较上周增加89万重量箱,涨幅1.58%

  纯碱:近日纯碱盘面企稳反弹,前期悲观情绪基本得到释放,A股及商品纷纷反弹。从纯碱基本面情况来看,不需要过分悲观,当前下游纯碱库存天数较低,整体玻璃企业纯碱天数库存不高于30天,有进一步补库需求。光伏未来依旧有明确点火计划,纯碱需求存在支撑。建议逢低多思路。

  玻璃:近两日盘面企稳小幅反弹,09在1800点位附近站稳,当前点位已经接近其成本线。A股大盘及商品整体表现出企稳反弹的趋势,前期悲观情绪基本得到释放。近两日现货市场厂家普遍有挺价心理,虽然基本面仍然偏弱,但盘面下方空间有限,做空性价比较低。建议继续关注疫情及现货情况,关注相关政策变动带来的边际变化,可背靠1800点位布局多单,设置止损,长线点位企稳低多

  【库存情况】截止2022年04月21日,中国纸浆主流港口样本库存量:184.9万吨,较上期跌涨12.2万吨,环比涨7.1%,库存量较上周上涨,涨幅一般。主因本周港口纸浆到港量较上周变动有限,港上出货速度减缓。受国内公共卫生事件的影响,全国多地物流运输依旧受限制,港上出货不畅,本周日均出货速度明显,整体库存呈现累库状态。

  盘面大幅反抽收回近期大部分失地,显示当前行情反复。2021年供应端边际缓解、中长线仍偏紧是事实,需求端短期偏弱、后面三四季度可能好转市场也有所预期,但当前下游库存逐步累库已经是事实。整体而言目前基本面偏弱格局未变,市场对于后期的强预期仍有所期待。整体当前仍处于宽幅震荡格局,建议空单继续持有,滚动操作为佳。